事迹股价双遇阻，市值被华润三九赶超，355岁同仁堂如何了？
（原标题：事迹股价双遇阻，市值被华润三九赶超，355岁同仁堂如何了？）
出品 | 枪弹财经
作家 | 孟祥娜
裁剪 | 胡芳洁
好意思编 | 倩倩
审核 | 颂文
近日，同仁堂的新动作不停。
11月22日，同仁堂集团发生工商变更，王贵平卸任法定代表东说念主、董事长，由戴小锋接任，同期注册老本由约6.55亿元增至约7.24亿元。
11月28日，同仁堂集团召开干部大会，晓示北京市委市政府对于同仁堂集团总司理任职的决定：邸淑兵任同仁堂集团党委副通告、董事、总司理。
同日，上市公司同仁堂发布公告称，杨利因职责调治原因，辞去公司副总司理职务，辞任后不绝担任公司董事职务，并在同仁堂科技担任副总司理职务。同期，公司聘请张春友担任公司常务副总司理，聘请董凌云担任公司副总司理。
高管变动背后，同仁堂动作同仁堂集团的中枢上市公司之一，事迹却不再安妥了。前三季度，同仁堂营收138亿元，同比微涨0.72%，归母净利润13.5亿元，同比下滑2.92%。现款流方面也窒碍乐不雅，存货大涨40%以上，规划举止现款流更是由正转负。
高管变动后可能会对同仁堂集团的改日发展战术进行再行扫视和调治，推动企业在业务布局等方面作念出相应的改革，以妥贴不停变化的阛阓环境和行业竞争态势。
老本阛阓上，适度11月29日收盘，同仁堂报40.76元/股，较2023年的历史最高价62.25元/股下落34%，本年以来，同仁堂股价已跌超20%，跌幅远高于中成药指数年内4.7%的跌幅，也未跟上同期上证指数12%的增幅。
事迹与股价双双遇阻，同仁堂能否找到破局之说念？
1、净利下滑3%，存货同比增长42%
本年前三季度，同仁堂上交了增收不增利的得益单。
相较于前年，公司收入几近停滞，营收138亿元，同比微涨0.72%。归母净利润13.5亿元，同比下滑2.92%。
在中药边界有这么一句话——南有片仔癀，北有同仁堂，体现了二者在行业中的抨击地位。但换取配景下，片仔癀仍旧达成了营收、净利润的双增长，前三季度达成营收84.5亿元，同比增长11%，归母净利润27亿元，同比增长12%。反不雅同仁堂却营收停滞，净利下滑。
同仁堂收入微涨，利润却下滑，这与中药材价钱高涨，产物成本高涨谈判。
（图 / 摄图网，基于VRF左券）
以中枢产物安宫牛黄丸所用原材料之一的自然牛黄为例，据中药材职业平台康好意思中药网数据，2023年2月自然牛黄价钱为60万元独揽/千克，到本年6月15日已涨至165万元/千克，远超黄金价钱。
前三季度，公司营业成本77.8亿元，同比增长5.56%，毛利率仅为43.7%，较前年同期减少了2.58个百分点，为近十年同期最低。
这不是同仁堂一家特有的情况，受中药材加价等成分影响，前三季度，片仔癀、以岭药业、白云山、步长制药等中药企业毛利率均有不同进度的下滑。
在毛利率下滑的情况下，同仁堂也在缩减用度开支，提高盈利空间。前三季度，公司销售用度、处理用度、研发用度折柳缩减1.2%、2%、7.5%，至24亿元、10.6亿元、1.4亿元。
自然用度同比缩减，但因公司计提存货跌价准备等，公司依旧增收不增利。
适度9月末，公司存货107.9亿元，同比增长42%。伴跟着存货的增长，存货跌价准备也在登攀。
（图 / 摄图网，基于VRF左券）
本年前三季度，同仁堂金钱减值耗费6292万元，主要是计提存货跌价耗费所致。不仅如斯，2023年，公司计提存货跌价耗费1.08亿元，径直导致了公司金钱总和以及利润总和的减少。
存货的增长占用了公司无数资金，加多了资金盘活的压力。适度9月末，公司规划举止现款流由正转负，净流出5255万元。再加上筹资、投资等现款流净流出等影响，公司现款及现款等价物余额108.9亿元，较年头减少了11.3亿元，为近三年同期最低。
盈利智商下降，存货积压，存货跌价耗费风险加多，在这种情况下，同仁堂又将如何纾困？
2、安宫牛黄丸回收价下落，竞争日趋热烈
中枢产物加价是提高事迹最快的形态之一，但公司产物却靠近着热烈的竞争。
同仁堂终年分娩的中成药跳跃400个品规，隐藏内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、六味地黄丸等为代表的繁密经典药品无人不晓。
以安宫牛黄丸为例，它常用于缺血性中风的养息，恒久占据心脑血管第一中药的位置。
近日，同仁堂独一的外洋分销平台同仁堂国药官网知道，港版一粒装安宫牛黄丸价钱为1280港元，6粒装价钱为7680港元，每粒规格为3克。此前一粒价钱为1060港元，这次加价幅度跳跃20%。
（图 / 同仁堂国药官网）
同仁堂内地销售的安宫牛黄丸在2021年末提价，阛阓售价由780元/丸提至860元/丸。但近几年，价钱未有变化。
「界面新闻·枪弹财经」考核了北京通州区的多家药店，北京同仁堂安宫牛黄丸铁盒装售价为860元/丸，这与官网订价一致。
其中，有一家药店职责主说念主员向记者先容了九芝堂、白云山等公司的安宫牛黄丸，价钱要低于北京同仁堂。该职责主说念主员默示，北京同仁堂的安宫牛黄丸品牌有名度更高，是以品牌溢价更高些。
据了解，云南白药与片仔癀领有国内唯二的国度级守密配方品种，而同仁堂自然领有超400款的中成药品类，却莫得属于中药保护品种以及独家品种的重磅产物。
拿安宫牛黄丸来说，国度药监局官网不错查询到120多条产物注册信息，其中包括南京同仁堂、白云山、广誉远、达仁堂等公司。
（图 / 国度药监局）
据悉，由于野生麝数目暴减，2003年国度对自然麝香的使用接受了配额制，现在阛阓仅有五家企业获批使用自然麝香分娩安宫牛黄丸，折柳为同仁堂、广誉远、津药达仁堂、南京同仁堂以及片仔癀控股的龙晖药业。
北京同仁堂的安宫牛黄丸因品牌传承、药材选材、制作工艺等成分而具有格外上风，但并不属于独家品种。
据浙商证券征引中康开想2023年统计数据，北京同仁堂安宫牛黄丸在零卖终局市占率约48%，处于最初地位。但市面上太多品牌的安宫牛黄丸出现，在心脑血管边界这一赛说念也会分得一杯羹，稀释了同仁堂的阛阓份额。
本年以来，安宫牛黄丸的回收价钱也略有下降。
11月21日，一位浙江杭州的黄牛告诉记者，现在北京同仁堂的安宫牛黄丸回收价钱较之前有所下落。分娩日历为2024年2月的安宫牛黄丸回收价钱是570元/丸，此前回收价钱是600元/丸。
安宫牛黄丸回收价钱回落，或受糜掷低迷、产物竞争热烈的影响。
2024年中报知道，同仁堂的前五大产物的收入增速仅有4.18%，比前年同期的18.91%下降了14个百分点。
（图 / 摄图网，基于VRF左券）
除安宫牛黄丸外，六味地黄丸阛阓的竞争形态也较为热烈，主要品牌包括同仁堂、九芝堂、片仔癀等。
各方压力之下，同仁堂也在鼓吹收并购表情，或将会给公司事迹带来新的增长点。
10月30日，同仁堂控股子公司同仁堂交易拟以1.05亿元收购红惠科技51%股权，旨在借助红惠医药在医疗渠说念的职业上风，通过整合里面渠说念资源，挖掘同仁堂系内产物在医疗渠说念的销售后劲。
除自身产物竞争热烈外，同仁堂的品牌自身也靠近着许多争议。
3、品牌处理难，市值被华润三九赶超
市面上，除北京同仁堂外，还有南京同仁堂、天津同仁堂等，这是历史留传问题所致。
公开贵府知道，1669年（清康熙八年），第四代乐氏传东说念主乐显扬在北京创办了同仁堂药室，同仁堂品牌由此出身。
1926年，同仁堂乐氏家眷第十三代嫡传乐笃周，解任筹备北京同仁堂南京分号。那时，南京分号的资金、药品配方和工艺等与北京同仁堂保抓一致，1956年公私配合后，南北同仁堂都践诺企业法东说念主制处理，是以出现了北京同仁堂和南京同仁堂。
而《话说天津同仁堂》一通告载，天津同仁堂的创举东说念主名叫张益堂，于清说念光十五年进京作念药材生意，后在天津另立派别“张家老药铺”，也一度是北京同仁堂在天津的代理商。1852年，张家老药铺改名为天津同仁堂。
2021年，天津同仁堂冲刺IPO，北京同仁堂以商标侵权为由告上法庭，天津同仁堂IPO之路最终折戟。对于南京同仁堂，北京同仁堂曾经在对投资者的回报中明确默示“两者莫得任何关联”。
（图 / 北京同仁堂官方微博）
在老字号评比上，各家“同仁堂”字号都有入选，这也让同仁堂的品牌处理变得复杂起来。
2006年，北京同仁堂（字号：同仁堂；商标：同仁堂牌）、天津同仁堂（字号：天津同仁堂；商标：太阳）、南京同仁堂（字号：南京同仁堂；商标：乐家老铺）均入选商务部认定的第一批“中华老字号”。
但对各家同仁堂品牌来说，糜掷者存在傻傻分不清的情况，如果发生负面事件，均是一荣俱荣，一损俱损。
比如，连年来，南京同仁堂因“品牌授权泛滥、万物王人可贴牌”屡遭诟病，近期，南京同仁堂或将易主，又将给同仁堂品牌带来若何的影响，值多礼贴。
北京同仁堂动作一家老字号企业，2018年发生的同仁堂子公司使用过时蜂蜜被处罚事件，对其影响甚远。在内忧外祸下，连年来，北京同仁堂也进行了一系列改造。
蜂蜜门事件之后，北京市纪委、市监委共问责处理包括时任同仁堂集团董事长等在内的14名相干累赘东说念主，并由北京市纪委副通告王贵平担任同仁堂集团董事长。
如今，王贵平卸任法定代表东说念主、董事长，由戴小锋接任。而在上市公司北京同仁堂层面，邸淑兵自2019年3月起担任同仁堂总司理职务，2021年12月矜重担同仁堂董事长，邸淑兵上任后深远公司渠说念端改造，聚焦“大品种”战术，公司事迹有彰着增长，2021年至2023年，公司营收、归母净利润达成了双增长。
拿2023年来说，公司降本增效遵守彰着，职工总东说念主数1.68万东说念主，较2022年减少了1288东说念主，东说念主均薪酬20.48万元，同比增长20%，东说念主均创收106.46万元，同比增长25%。
（图 / 摄图网，基于VRF左券）
2024年，同仁堂进行了董事会换届，邸淑兵仍担任公司董事长，并同期担任同仁堂科技董事长。11月28日，邸淑兵赴任，担任同仁堂集团党委副通告、董事、总司理。但如上文所述，2024年公司事迹、股价彰着承压，这给处理层建议了新的费事。
早在2018年，同仁堂市值被片仔癀赶超，本年以来，又被华润三九跳跃。
适度11月29日收盘，同仁堂报40.76元/股，总市值559亿元，华润三九报45.11元/股，市值579亿元。片仔癀报233元/股，总市值1406亿元，已是同仁堂的2.5倍。
合座来看，同仁堂中枢产物竞争热烈，公司靠近着股价下落、盈利智商下降等问题，外部环境上，同仁堂品牌仍存在历史留传问题。董监高换届后，能否提醒同仁堂达成新的发展，「界面新闻·枪弹财经」将恒久怜惜。
*文中题图来自：同仁堂官网。